作者：Riri；来源：FBIF食品饮料创新

2024年4月23日，「茶百道」于港交所正式上市，成为“新茶饮第二股”，它也是近三年来第一家成功登陆港交所的新茶饮企业。开盘价15.74港元/股，较发行价17.5港元/股，下跌超10%。

品牌logo

图片来源：茶百道

2008年，第一家茶百道在成都诞生。如今，其门店已遍布全国31个省市，实现中国所有省份及各线级城市的全覆盖。招股书显示，截至最后实际可行日期，茶百道在中国共有8016家门店。

规模持续增长下，茶百道也触达了更多消费者。2023年，茶百道门店的总零售额达到约人民币169亿元，一年卖出10.16亿杯茶饮。同时近三年来，茶百道的营收、净利均持续增长。2023年，茶百道年营收57.04亿元，净利润11.51亿元。

茶百道产品

图片来源：微博@茶百道ChaPanda

不可否认的是，近年来随着新茶饮市场迅速发展，品牌之间的竞争也越发激烈。2023年，中国现制茶饮店市场规模达2473亿元，其中，前五大品牌合共占据约40.2%的市场份额（按零售额计），茶百道则以约6.8%的市场份额位居第三。 [1]

那么在茶百道看来，它业务快速增长的关键因素是什么？在招股书中，品牌给出了答案。

茶百道表示，其加盟模式是业务快速增长及成功的关键。截至2021年、2022年及2023年12 月31日及最后实际可行日期，茶百道门店网络中分别有5070家、6352家、7795家及8010家加盟店，均占截至相关日期在营茶百道门店总数的99.0%以上。2023年，来自加盟店的营业收入占总营收的99.2%。

按分销渠道划分的收入明细

图片来源：招股书截图

同时，茶百道也战略性地选择城市经营少量直营店，将其作为品牌代表性店铺给消费者带来沉浸式的体验。目前，茶百道共有六家直营店。

此外，茶百道还计划稳步扩大海外市场的门店网络。2024年1月，茶百道海外首店落地韩国首尔。此后，茶百道还在海外陆续开出几家门店。

尽管目前茶百道靠加盟的经营模式取得了一定的成功，但是此种经营模式也隐含风险。

招股书就提到，茶百道门店网络主要包括由第三方经营的加盟店，加盟店的业绩对茶百道的经营业绩产生重大影响。

如果门店未能保持产品质量、安全和卫生标准，也会对茶百道的声誉、财务状况及经营业绩产生重大不利影响。[1]

这一风险也在今年的315报道中暴露出来。有媒体指出，茶百道武汉及长沙两家门店存在违反公司规定擅自更改原料赏味期标签等问题。对此情况，茶百道致歉并对所有门店自查，还表示将推进“透明茶百道”工程，关注门店食品安全情况。

对于茶百道而言，供应链能力也一定程度上决定了品牌的走向。招股书指出，茶百道的绝大部分收入来自向加盟店销售货品及设备，以及向加盟商收取的特许权使用费及加盟费。[1]一旦第三方供应商的合作中断或者是主要原料出现大幅波动，都将对公司的经营带来明显影响。

在此情况下，茶百道不断加强对供应链的打造。例如，在2023年，茶百道和霸王茶姬的“联姻”就曾引起广泛关注，甚至冲上了微博热搜。业内也将该合作解读为两个品牌对于市场“供应链为王”的反馈。

2023年11月23日，四川容尚佳合科技有限公司成立。茶百道旗下四川蜀信同源企业管理咨询有限公司持股25%、霸王茶姬旗下国潮信息科技（东台）有限公司持股20%。

这并不是两家新茶饮品牌的唯一合作。同年11月29日，四川茶本元新材料科技有限公司成立，茶百道、霸王茶姬旗下子公司分别持股33%、67%，共同参股了这家包材公司。

在合作共赢之外，茶百道自己也在持续加码供应链。品牌投资100亿元打造茶百道智能生产加工基地及供应链总部项目，该基地在2023年6月投产，预计年产值5-10亿元。[2]

今年，茶百道在福州成立茶叶生产公司。其基地主要生产饮品基底茶叶来供应茶百道门店，预计2024年4月建成投产，产值将超1.5亿元。[3]

在扩大门店网络、强化供应链能力之外，茶百道也在升级品牌形象。

2023年，茶百道发布了“好茶为底，制造新鲜”的全新品牌定位。同时，品牌推出“一只喝茶的熊猫”的全新“丁丁猫”形象，英文名称也从“ChaBaiDao”更改为“ChaPanda”。

想要将“一只喝茶的熊猫”打造成超级品牌符号的茶百道，还在重视企业和社会的共同可持续发展。

在2023年5月，茶百道与成都大熊猫繁育研究基地签署协议，以捐赠认养形式，终身认养了一只11个月大的雄性大熊猫，并为其命名为“茶茶”。

品牌希望通过这一举动，带动更多的消费者或品牌积极投身关爱大熊猫公益事业，也能够让更多人关注全球生态保护与生物多样性。

随着“新茶饮第二股”出现，中国新茶饮市场的竞争也将加速升级。根据弗若斯特沙利文的报告，我国现制茶饮店行业规模2018年至2023年复合增长率高达25.2%，远高于同期中国软饮料行业4.4%的整体增速。

同时对于现制茶饮品牌们而言，“内卷”还远不止于此，它们在未来还有广阔的成长空间——数据显示，现制茶饮店2024年至2028年复合增长率预计高达15.4%。[1] 未来茶百道还会给消费者带来什么新故事？让我们一同关注。

参考来源：

[1] 茶百道招股文件，2024年4月15日

[2] 茶百道：深耕供应链建设 业绩逆势增长, 2022年9月27日，光明网

[3] 茶百道成立茶叶生产公司，预计今年4月建成投产，2024年1月22日，新京报

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