合成生物学“元老”Amyris“破产”,究竟哪里出现了问题?
植提桥 2023-08-18 1603
Amyris的破产是多方因素导致的结果。
文:Tony

Amyris曾一度成为合成生物学赛道的“天选之子”,如今却已经黯然失色。

2023年8月9日,美国合成生物学企业Amyris申请破产重组,并且计划出售其消费品牌,以改善公司成本结构、资本结构和流动性状况,进一步推进其正在进行的战略转型。

Amyris及其美国子公司在美国特拉华州破产法院自愿启动第11章破产程序,其在美国境外的实体不包括在诉讼程序中。Amyris向法院提交的文件中显示,公司目前资产大概在5亿美元至10亿美元之间,而负债却在10亿至100亿美元。

为维持公司日常的运营,Amyris已从现有贷款机构Foris Ventures处获得1.9亿美元的融资承诺。

从昔日的辉煌到如今的破产

Amyris成立于2003年,成立之初就获得比尔和梅琳达·盖茨基金会4200万美元的资助。

它的第一桶金是靠合成青蒿素起家的,2005年研发出一种能够生产青蒿素的酵母菌株,开始受到整个市场的关注,2008年将相关技术授权给赛诺菲后开始研究其它合成生物学原料,并且于2010年登录美国纳斯达克上市,迎来发展历史上的关键时期。

源自青蒿素研究的理想主义,Amyris将这种观念渗透到整个合成生物学领域,并且在选品方面出现了“失误”,整个团队选择了“法尼烯”,聚焦生物燃料赛道,经过经过两三年的商业实践,最终还是失败了,股价也从高峰期2011年的500美元左右/股跌落到2012年30美元左右/股。

2010/10/1-2023/8/14期间Amyris公司股价
图源:Google

生物燃料业务的失败,Amyris将目光转向附加值更高的香精、美容、清洁业务,经过10多年的发展,目前已研发并且商业化13种合成生物原料,这些原料被应用到下游3000多个品牌产品配方中。

除原料外,Amyris还布局了12个下游的消费品牌,包括Biossance、Costa Brazil、JVN、Olika、Onda Beauty、Menolabs、Pipette、Purecane以及4U by Tia等,涉及的方向从美容到食品饮料再到健康,有的品牌每年销售额也不错。

从原料到终端,业务多元化模式带来的盈利并没有像预期那样顺利,也没有解决掉Amyris的现金流问题。

从过去3年Amyris对外披露的财务指标来看,过去3年公司的现金流一直都是负数,仅2021年Q1季度实现正数,不过也是昙花一现。同时,产品的毛利率也是从2021年Q3季度开始一直都是负增长,即使在部分产品战略调整后,毛利率仍牢牢处于负值区域。

截至到2023年Q1季度结束,Amyris未偿债务本金增至9.62亿美元,虽然在2023年2月跟奇华顿达成化妆品原料售卖协议,但依旧入不敷出。

2022-2023Q1期间Amyris的财务指标

图源:Amyris新闻稿和证券交易委员会文件

Amyris的破产是多方因素

Amyris生产的原料和终端消费品都是基于发酵Lab-to-Market™技术平台,该技术平台能够将科学与配方专业知识、工业规模的制造能力以及可持续产品商业化的能力之间结合起来,形成竞争性的组合关系。同时,这个平台能利用先进的机器学习、机器人技术和人工智能,使公司能够以商业规模快速将新的创新推向市场。

生物制造技术是Amyris的核心业务,但在后期的发展并没有发挥应有的优势,疫情后Amyris公司的业务大部分精力集中在消费端产品。

除业务转型外,早期赛道选品失误、管理方面存在的问题以及商业模式等因素都是Amyris破产的推动因素。尤其商业模式,既不能带来利润,也不能满足投资者对超额回报的期望,融资跟现金流的问题会更加凸显。

在对外宣布破产后,Amyris临时首席执行官兼首席财务官Han Kieftenbeld先生表示,公司一直致力于实施转型计划,以提高运营效率、降低成本并保持增长。此次重组被视为解决财务障碍的重要一步,并扎根于公司的创新科技基础,期待Amyris在未来走的更远。

合成生物学企业未来怎么走?

SynBioBeta发布的市场数据显示,2023年Q1季度,合成生物学企业募集17.986亿美元,相比2022年同期减少4.02亿美元,整体来看的话市场热度依旧很高。此外,2023年Q1拿到融资的企业关注的赛道依旧以健康医药领域为主导,材料领域排在第二位,其次还有食品、农业、消费品等等。

过去2-3年,国内的合成生物学赛道正处于风口,资本市场持续看好这个赛道,尤其在目前碳中和大的趋势下,许多合成生物原料在碳排放方面很有优势。

此外,青眼号外近期发布的数据显示,2023年1-7月期间,国内大概有15家合成生物学企业拿到融资,包括武汉合生科技、瑞德林生物、和晨生物、江苏仅三生物等,大多数企业的融资额在数千万,且都以早期的融资为主。

不管是合成生物学早期市场Top级选手Amyris,还是刚刚拿到融资的初创企业,都面临几个重要的挑战,那就是“选品“、”规模化生产“和商业化经营,其中选品在整个赛道中具有重要的作用。对于合成生物学企业来说,选对品可以少走很多弯路,也是迈向成功的第一步,并且有可能打造消费端的热点原料。

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参考文章:
1.Aymris官网
2.The Rise And Fall Of The Company That Was Going To Have Us All Using Biofuels, Fast Company, 2012
3.Synthetic Biology Company Amyris Swapped Biofuels For Personal Care, Its Stock Is Up 10-Fold Over The Past Year, Forbes, 2021
4.《合成生物学——建物致知,大有可为》,西南证券研究发展中心,2022年8月
5.合成生物大火,这家鼻祖级企业竟申请破产!青眼号外,2023年8月


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