作者 | Mira

2025年，大健康企业依旧是资本投资的热点，只是投资风向发生缓慢变化。

从猛投合成生物学，走向了对热门原料、热门赛道和细分人群市场的关注。

植提桥通过梳理近50家企业的融资消息，看到几个关键趋势：

1.合成生物学依旧火热，但投资重点转向进入商业化阶段和或有极强商业化潜力的企业。经过几年的发展成熟，资本市场更倾向于“摘桃子”而非“种树”，更青睐已经迈过规模化生产门槛，进入快速商业化落地乃至可以看见变现盈利的企业，或有成功案例在前的标的。2.抗衰、运动营养的风吹向了资本市场。抗衰、运动营养不仅是营养健康产业的热点，也成为资本市场的押注热门。投资标的覆盖品牌和原料供应商。作为逆势增长的热门赛道，抗衰、运动营养在消费下行的背景下，成为了收割高端市场高利润高净值人群的关键抓手。且市场萌发刚刚开始，还有较高的增长潜力和空间，的确是增长和利润双开花的“完美标的”，但从投资标的来看，下手项目多为已经“被看见”的潜力项目，未能挖掘出新颖的潜力标的，稍显遗憾。3. 头部资方与TOP企业入局。一个明显变化来自于投资方，即头部资方和头部企业下场。头部资方如中金资本、高瓴资本、创新工厂、中金资本等，以往投资科创领域标的资本方正在将一部分资金转向营养健康产业项目。同时恒天然、帝斯曼-芬美意、诺和诺德乃至贵州茅台这样的知名头部企业，也在寻找潜力项目，意图通过投资找到第二增长曲线，不错过新的增长机遇。

大环境内卷增长疲软之下，营养健康成为了资本市场想要把握的机会，也在成为头部企业突破创新局限，寻求新增长新可能的关键路径。资本押注的营养健康产业标的亦是整个产业发展迭代的缩影，其中有产业变革，有市场崛起也有消费需求的变化。

2025年营养健康产业融资汇总

制图：植提桥

注：表格及相关信息由植提桥不完全统计，仅供参考。

一、押注热门原料与热门赛道

2025年，资本市场开始“跟风”了。

抗衰和运动营养两个大热门成资本方押注的重点。

作为“抗衰元年”，抗衰原料供应商和品牌正在成为资本争取的“香饽饽”。从初创品牌年年一漾，主打“科学延缓衰老”，用数据模型提供精准健康管理服务，一出手就拿到千万元融资。而同样处于早期，定位于抗衰护肤品的品牌海创生物也拿到数千万元融资。

可见抗衰二字的吸引力之强。而在上游市场，抗衰原料供应商也同样在资本市场水涨船高。麦角硫因供应商仅三生物、NAD供应商引航生物都拿到亿元级别融，资而同样在抗衰终端市场如火如荼的重组胶原蛋白研发生产企业聚源生物也拿到超亿元融资。

从皮肤到机体，到精神智识，对抗衰边界的想象力有多远，整个市场的天花板就有多高。

而如果说抗衰是外部支持的健康体现，那么运动营养是消费者自我内驱下的健康追求。作为当前一个少有的“只要努力就能看到明确成果的兴趣”，运动已经成为高净值人群付出时间、付出精力、付诸金钱，主动加入“脱脂牛马”行列的高增长消费领域，潜力自然不俗。

老牌乳品蒙牛推出运动营养品牌迈胜在2025年拿到近亿元融资，还吸引了头部代工企业仙乐健康的投资，此外，面向都市运动女性的运动饮品品牌ELECTRO X粒刻也收获新一轮融资。可见，无论是高举高打，还是锁定精准人群都有机会分一杯羹。

二、切入确定性机会

制图：植提桥

与资本对抗衰和运动营养的明确青睐不同，细扒2025年的投资事件，背后隐藏着的一条主线逻辑是找确定性机会，提前切入。

无论是投资全产业链布局的益生汉参，押注超亿元的低负担油脂替代企业脂代科技，还是圣桐特医、玛士撒拉这一特医品牌笔笔过亿的投资，在药食同源/草本崛起，减脂减糖替代类风潮席卷全球的大趋势下，已经确定性的机会，经过市场验证的赛道，其中的标的项目，让资本方直观看到了前景与“钱途”，更敢放心大胆地出手。

艾媒咨询发布的《2024年中国药食同源行业发展白皮书》显示，2024年我国药食同源行业规模突破2650亿元。其中，即食型产品增速高达23.8％；2025年市场规模预计将突破4000亿元。高增长、大体量、高认可度的药食同源，已经诞生了不少出圈产品，如人参水、红豆薏米水、黄芪党参豆浆等等，高潜力和高增长都是消费市场当中的佼佼者。

而伴随着人们饮食的变迁，高油高脂饮食习惯之下，健康油脂替代也犹如早期代糖，如火如荼，有早已闻名的橄榄油、椰子油，也有如今颇受欢迎的山茶油等等。博研咨询报告数据，2025年我国功能性油脂的市场规模将突破150亿元，并将保持10%-15%的年复合增长率。其中甘油二酯油作为功能性油脂代表，品类占比已接近25%。这一市场还处于爆发前夜。

最后再看特医食品，作为具有高准入门槛，且法规加速放开的市场，特医市场正在快速增长。并且在终端市场表现出色。2024年双十一，雅培特医营养品一跃位居在保健店铺销售榜单前十，特医产品的潜力可见一斑。且由于其刚需性、门槛高、特定销售渠道等特点，具有核心优势。

三、科技类企业的投资与新商业模式探索

合成生物学企业依旧是资本看好的重点标的，尤其是国资、地方国有资本。

从合成生物学企业来看，资本投资的企业类型集中在2类：一类是跨过规模化生产阶段，正在走向商业化甚至已经实现了一定程度商业化的阶段；一类则是产品管线更为新颖具有潜力，或可对标成功案例。前者典型的有引航生物、仅三生物、一兮生物等；后者有聚源生物、蘑米生物这样的代表。重组胶原蛋白的火热，让相关企业在2025年备受市场关注，而基于真菌资源生产真菌蛋白则在全球资本市场十分火热，具有健康优势。

合成生物学企业之外，科技型企业在2025年正式登陆资本市场。

未名拾光、健智达和京科康养3个标的拿到了资本融资，融资额度均在千万级别。AI技术和大数据下的精准化服务，正在与营养健康产业进行融合，新商业模式的探索初现苗头。未来科技+营养健康产业创新探索的企业，能否催生新商业模式与服务方式的迭代，值得期待。

四、全球市场：蛋白、植物基、饮品持续领跑

制图：植提桥

国际市场相关融资事件，据植提桥不完全统计有20起。但整体来看与往年融资热点区别不大，主要仍集中在替代蛋白、植物基方向，益生菌/益生元饮品成为了国际资方新宠。

鸡蛋短缺、资源短缺和环保先行等等情况下，国际市场对于替代蛋白的热衷依旧续，技术路线主要集中在生物合成技术和昆虫养殖技术两类。其中生物合成路线也各有不同，有精准发酵对标牛乳来源的蛋白，也有基于真菌发酵的微生物蛋白等，还有专注于作为鸡蛋甜品的精准发酵鸡蛋蛋白。

新兴蛋白的出现为资源困境提供了解决的希望，精准发酵技术的探索应用更是在重塑整个蛋白质的生产格局，因而备受资本市场关注。

与新兴蛋白市场的火热不同，植物基虽然在消费市场几经挫折，增长营收能力不如预期，其中植物肉更是遇冷，但资本市场还在着手植物基项目的投资。值得一提的是，国际市场植物基概念非常深入，今年的投资当中，植物基果冻品牌Oddball拿到了200万美元的融资，可见植物基的理念与渗透在国际市场不容小觑，已经走向各个细分品类，市场具有韧劲。

此外，全球饮料巨头百事和可口可乐布局纷纷布局益生元饮料的同时，今年益生菌、益生元饮料也成了国际资本市场关注的热点。Culture Pop Soda、Olipop都拿到了千万美元的融资。有望催生一个新的饮料细分品类。

如今国内的营养健康产业或许开始迎来一个资本意义上的黄金时代。头部资本、各类资本与行业内外巨头企业纷纷下场；产业端，创新项目源源不断，科技创新潜力巨大，消费者买单意愿高涨，机遇前所未有，但道路未必坦途，烈火烹油，鲜花着锦，新的考验和机会都已到来。

END