来源：纳食

7月1日晚间，步步高公告称，公司及其十四家子公司已于2024年6月30日收到湘潭中院送达的《民事裁定书》，裁定批准步步高及其十四家子公司《步步高商业连锁股份有限公司及其十四家子公司重整计划》（简称“重整计划”），并终止步步高及其十四家子公司的重整程序。

获得法院的裁定批准，这也就意味着步步高股份进入了重整计划执行阶段。

01 始于一笔364万元贷款的重整

步步高重整的始末，还得从两年前说起。

2022年5月27日、7月12日，步步高和龙牌食品在当时签署了《购销合同》及《综合服务协议》《合同申报简表》等相关附件协议，约定龙牌食品向步步高提供货品，由步步高在相关门店销售。

龙牌食品，湖南当地的一家老牌调味品企业，是步步高重要的调味品供应商之一，也是步步高申请重整的债权人。

当时，龙牌食品按照约定向步步高提供了货品，并和其完成相关结算手续，确认了应当支付的货款。

但是，步步高却没有如约向龙牌食品支付。

截至2023年3月16日，步步高拖欠龙牌食品货款共计364.22万元。

虽说步步高已无法清偿到期债务，但龙牌食品认为，步步高作为湖南消费零售业务的龙头企业之一，仍具有重生和挽救的可能。因此，龙牌食品以步步高不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力为由，向法院申请对步步高进行重整。

重整不同于破产清算，它是以挽救债务人企业、恢复公司持续盈利能力为目标的司法程序。

湘潭中院也认为，步步高无论在市场份额、地理位置还是发展潜力等多方面都具有一定的竞争优势，且预重整期间，各项工作有序推进，投资人招募进展顺利，可认定具有重整价值和拯救可能性。

今年5月24日，步步高公告了其与十四家子公司的重整新进展，称召开了第二次债权人会议，并将就重整计划（草案）进行审议表决。

6月25日，步步高公告债权人会议表决结果，除泸州步步高外，其他十四家公司各表决组均表决通过《重整计划（草案）》。

6月28日，经泸州步步高有财产担保债权组再次表决，《重整计划（草案）》获表决通过。

02 “民营商超第一股”如何沦落至此

即便是未能如约清偿到期债务但仍被龙牌食品视作“有拯救价值”，步步高到底凭什么？

公开信息显示，步步高集团于1995年3月创立，创始人是湖南湘乡人王填，总部位于湖南长沙，旗下核心子公司步步高于2008年在深交所上市，是中国民营连锁超市企业首家上市公司，拥有超市、百货、电器三大主营业态。

上市当年，王填、张海霞夫妇以32亿元的财富位列胡润中国富豪榜第244位，在湖南富豪中位列第3位，成为湘潭首富。

起于湘潭，享誉西南。从1995年创立到2008年上市，步步高的成长速度惊人，遍布湘、赣、川、桂等省市，短短十余年便一举成为湖南最大的连锁商超企业和“中国民营超市第一股”，说是区域霸主也毫不为过。

2017年，在当时的大环境潮流下，步步高启动数字化转型战略，随后优化迭代商业模式，布局智慧零售。随着“新零售”“智慧零售”概念兴起，各大连锁商超受到互联网巨头的热捧。之后，腾讯、京东分别出资8.9亿元和7.4亿元入股步步高，成为其重要股东。

不过，好景不长，在电商等新模式的冲击下，加之后来的一些不可抗力因素影响，连锁商超的日子并不好过。步步高也不能幸免，自2021年起便逐渐开始走下坡路。

2021年，公司实现营业收入132.56亿元，同比下降15.23%；实现归属于上市公司股东的净利润为-1.84亿元，同比由盈转亏，出现公司上市十余年来的首次亏损。

2022年，财报显示步步高的净利润预计亏损数的上限为26.50亿元。这也就意味着，2022年一个年度的亏损，亏掉了过去14年的积累。

与此同时，步步高在湖南、广西等地的门店大面积关停收缩，并全面退出了四川和江西市场。

03 步步高，还能步步高飞吗？

步步高，正在使出所有的力量，抓住最后的机会。

一方面，步步高开始寻求国资背景的合作伙伴。

去年三月，湘潭产投投资变成步步高控股股东，湘潭国资为实际控制人。在当时，步步高方面称，引入具备国有资产及产业背景的控股股东，将充分发挥上市公司与国有企业之间的资源互补和协同效应，以国有企业的产业资源背景为上市公司赋能。

另一方面，则是虚心寻求同行优等生的帮助。

今年，步步高邀来网红商超“顶流”胖东来爆改门店，对公司超市业务从调整员工薪资、压缩营业时间、提升员工福利待遇、优化门店动线布局、提升商品结构等方面进行改造。步步高方面表示，胖东来调改后，步步高多个门店客流大幅增长，销售较之前也大有起色。

正所谓三十年河东三十年河西，步步高这一路的起伏经历也是惹人唏嘘，如果步步高能够成功渡劫的话，那这些年的经历与经验对其日后的经营来说无疑是场启示。

比如，当时步步高的扩张战略可以说是疯狂进行，2019年，创始人表示“实体零售迎来新的窗口期，步步高将把握机会，2019年在全国的开店会达到100家。”步步高事实上超预期的完成了这一目标，其门店规模在2020年达到420家。

但一股脑的投入了巨大成本之后，还没等到回报周期，“黑天鹅”来临，结果便是我们看到的那样，2020年下降了20%之后，2022年更是较2019年的巅峰时期下降超55%，直接回到了2011年的水平。

还有，步步高在做商超的同时还试图两条腿走路，涉足了不少商业地产项目，2022年末，步步高总资产279.06亿元，其中约150亿元为投资性房地产，而这些资产已基本用于银行借款抵押。

然而，地产政策的收紧，步步高再次迎来当头一棒。

总之，如今的步步高虽然已经有复苏的希望，但不得不说它已经落后于市场太多。从一方霸主再到悬崖边缘，着实令人感慨。不过，本次重整方案获批，某种程度上还是可以提振士气的，当然，重整旗鼓只是第一步，至于后续究竟能否成功渡过难关，那就只有交给时间去验证了。

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