来源：纳食

01 连亏三年，将被强制退市

日前，曾和华润万家、新一佳超市并称为“广东超市三巨头”的人人乐发布的2023年度业绩报告称，公司2023年实现营业收入28.53亿元，同比减少28.15%，归属上市公司股东的净利润亏损约4.98亿元，经审计的扣除非经常性损益前后净利润约5.79亿元。

此前，人人乐在2021年、2022年归母净利润分别亏损8.57亿元、5.07亿元，扣非净利润分别亏损7.95亿元、5.40亿元。同时，2023年末公司净资产为负值。

人人乐因此被实施“退市风险警示”。4月22日复牌后，人人乐股票简称变更为“*ST人乐”。若2024年末时，人人乐的净资产依然不能为正，则将被强制退市。

这已经不是人人乐第一次站在退市的悬崖边上了，早在2014年和2015年，人人乐曾连续两年出现巨亏，分别亏损4.61亿和4.75亿元，因此在2016年进入ST状态。

为了自保，当时人人乐选择在2016年9月4.36亿元出售了长沙天骄福邸物业。而这笔买卖为人人乐公司贡献了1.35亿元的净利润，占净利润总额的223.14%。

但好景不长，2017年，人人乐再度陷入亏损境地，甚至连亏两年，2017年、2018年，人人乐净利润分别亏损5.38亿元、3.55亿元。

2019年，人人乐股票再度被实行退市风险警示处理。

为了守住上市公司的头衔，人人乐再次使出“老招”——变卖资产。

在2019年净利润3804.48万元中，人人乐通过处置股权产生投资收益1.92亿元；在2020年净利润3538.28万元中，公司通过处置子公司西安人人乐实业有限公司股权实现投资收益3.69亿元，通过转让全资子公司西安市人人乐超市有限公司永和坊项目资产实现资产处置收益8069.33万元。

也就是说，曾两次面临退市的人人乐之所以能够每次都在险境中度过危机，并不是由于主营业务盈利或自身能力的加持，而是通过变卖资产来强行“续命”。

如今，连亏三年的人人乐将可能再次面临退市的命运，这已经是其“三进宫”了。

02 “小沃尔玛”的风光往事

人人乐的名字，在零售行业曾是响当当的存在。

作为早期的本土大卖场超市，创办于1996年的人人乐可以说是最早跨区域发展的民营零售企业，一度被认为是最有望成为全国性“超市大佬”的企业。

人人乐以生鲜超市起家，最初成立后通过树立品牌口碑很快便在当地站稳脚跟。而后凭借蜂窝式的扩张策略，先后设立华南、西北、西南、华北四个运营大区，网点覆盖几十个大中城市，成功实现跨区域连锁经营，跻身中国连锁百强，当时风头无两。

关于人人乐，江湖上还有一段颇为“传奇”的故事，那就是和外资商超家乐福、沃尔玛的正面硬刚。

1997年，家乐福已经在大陆开了三家店，深圳南山区新店开业不久，店里便迎来了一位日日光顾的神秘顾客。

这位神秘顾客，便是人人乐创始人何金明，在多天的走访观察后，何金明足足整理了400多页关于家乐福的经营策略，知己知彼后，何金明将人人乐的自身特点与家乐福的经营优点相结合，甚至“照葫芦画瓢”融入自己的经营中，双方打的如火如荼。

经过一年半的努力，人人乐的业绩从日销售2万飙升到60万，而家乐福的业绩直接腰斩。

家乐福也没有恋战，选择及时止损的主动扬起了“白旗”，这一战也让人人乐迅速声名鹊起。

这边家乐福的战火刚灭，那边沃尔玛又开始宣战，1999年6月，沃尔玛宣布要在距离人人乐不到200米的地方开一个2.3万平方米的卖场。当时，相较于人人乐仅有1家6800平方米的门店而言，沃尔玛已经在深圳开了5家店。

面对沃尔玛的宣战，何金明快速在深圳福田和广东惠州各开了一家店，先从势头上给自己加油打气，人人乐先是做了一周的购物节，让沃尔玛开店促销不利，然后出其不意地突然关店追修，趁沃尔玛因为之前的跟进亏损超百万，无力招架之际，人人乐又突袭开业，大打促销和广告，一系列动作后，沃尔玛节节败退。

连胜两局，之后的几年，人人乐开始进入爆发期。

2002年之后，人人乐超市的总销售规模每年都能保持30%左右的增长速度；并于2010年在深圳交易所上市，当年营收突破100亿元，全国门店数达到78家，店面数量年增幅28.1%，这时的家乐福和沃尔玛，店面年增幅只有20%左右。

沃尔玛曾经的运营总监，都不得不承认对手的强大：“在中国，能够和沃尔玛正面刚，还保持发展的企业，只有人人乐。”

03 从风光无限到面临退市，人人乐缘何至此？

面对电商、社区团购等新零售模式的冲击，曾如此风光无限的人人乐也陷入困境，业绩持续下滑，市值大幅缩水，甚至在退市的边缘摇摇欲坠。

近年来，在新零售业态的迅猛发展下，尤其是2020年以后，消费者的习惯和模式都在发生变化。

2020年下半年，互联网巨头纷纷切入社区团购赛道，疯狂攻城略地，开始抢超市的生意。也就是从那时候开始，一些大型商超，诸如家家悦、红旗连锁、大润发等业绩和股价开始纷纷跳水。

数据显示，2020年，在高鑫零售、永辉超市、人人乐等14家超市上市企业中，仅有3家实现净利和营收双增长，横向对比的话，2019年有6家、2018年有7家。

人人乐从风光无限到如今面临退市，这其中或许有外界冲击的“时代的眼泪”，但除这些之外，也有它自身的问题。

当互联网零售的风越刮越猛时，人人乐本来有机会转变赛道，但却仍然坚持门店扩张，一年狂开24家大型商超。而且，即便是有所改变但也仍停留在表层，比如，人人乐就曾上线过PC商城和APP。然而，据使用过的网友的反映，这些线上端，完全是完成任务式的开发，以至于完全没有使用体验，只是为转型而转型，所以“人人乐购”一直没有起色，最终也没能留住客户。

这位行业曾经的英雄，走到今日地步虽然令人唏嘘，但也并不难理解，或许是由于面对电商竞争时反应迟缓，或许是由于盲目试错多种业态拖累营收，又或许是其他种种因素。

如今，市场留给人人乐的时间已经不多了，人人乐能否如前两次一样在退市的边缘及时力挽狂澜再给自己争取一次机会，我们拭目以待。

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