荷兰合作银行分析2011年农产品市场不容乐观
时间:2011-01-17
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        荷兰合作银行预计2011年很多农产品的价格将会进一步上涨。预计2011年玉米,大豆和咖啡的增长幅度最大,而棉花,蔗糖和可可的价格将从现在的高水平下滑。借鉴2007/2008年的食品危机经验,荷兰合作银行指出七种影响农产品市场的主要因素。

1 库存量不足

        荷兰合作银行的分析人员卢克.钱德勒认为,与2007/2008年度相比,目前的价格反弹范围更广,基础结构性也更强。现在许多主要产品的库存水平正如或低于2007/2008年的水平,除了小麦。但是价格还没有反弹到三年前的水平。例如,玉米的价格仍然比2008年的最高价低27%。市场情况的不同部分是由于2010年不稳定的大环境。同时,能源价格也依然显著低于2008年的水平,这就明显减弱了对农产品价格的推动。

2 供应限制

        2011年,需要增加许多农产品的产量以恢复库存水平,这可能会明显限制农产品的供应。目前,棉花的高价已创了记录,农民在种植什么方面犹豫不决,是增加棉花的种植面积,还是继续种植大豆,小麦和玉米。化肥,农药,经济,种子,劳动力和机械等农业投入可能会阻止农民扩大棉花的种植面积。另外,现在的拉尼娜现象增加了气侯风险及产量的不确定性,这也会限制2011年的供应。

3 新兴市场

        与西方国家相比,新兴市场更快地从全球经济危机中恢复,从而支撑了农产品的需求。例如,过去连续两季,中国,巴西,俄国,印度的小麦需求增长了5%,而美国和欧盟的同期需求萎缩了4%。经济迅速扩张及饮食需求的变化还将继续给传统的出口供应施加压力,鼓励投资以扩大供应,从而成为农业需求转变中的一个重要因素。

4 中国对农产品的需求

        中国在很大程度上影响着全球大豆,蔗糖,棉花甚至玉米市场。中国在转变全球大豆市场方面发挥了重要作用。目前,中国占了全球大豆进口的60%,以及约20%的世界大豆贸易。这一增长也使美国和南美扩大了大豆的种植,大豆成了主要的全球性产品。随着中国改变消费模式增加需求,这一巨大增长有可能在其他农产品中重现。

5 食品供应紧缺,政治风险增加

        2007/2008年间,农产品大副增长,政府对食品的通货膨胀变得非常敏感。同时,2011年可能出现的供应短缺也促使政府对农产品市场进行调控。黑海地区限制谷物出口使小麦价格飞涨,11月份欧盟决定扩大蔗糖的出口使得蔗糖价格大幅下降。因此,政府总是在市场中发挥着重大作用,这可能会在2011年持续。

6 Fundamentals只是一部分

        投资家愈加认为农业及农产品期货市场是很有吸引力的资产类别,外部市场的大因素对农业产品价格变动更加重要了。全球货币市场对农产品价格发挥着愈加重要的作用。另外,2011年能源价格有可能增长,这将会影响蔗糖和玉米等用于生产乙醇的农产品的价格。

7 持续的不确定性

        2011年,有可能经历2010年多数农产品市场的起伏波动,而且会更加剧烈。

        宏观经济依然具有着很大的不确定性,未来农业需求将继续依靠新兴市场,但这一市场正处于通货膨胀中。许多发达国家依然经历着大的预算不平衡,欧盟及美国的财政紧缩依然没有明显的好转。

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